(Disclaimer: Tất cả nội dung trong báo cáo on-chain này đều mang quan điểm cá nhân của người viết và chỉ dùng với mục đích cung cấp thông tin. Báo cáo này không đưa ra bất kỳ lời khuyên hoặc đề xuất nào về việc đầu tư. Người đọc nên tự cân nhắc và tìm hiểu kỹ lưỡng trước khi quyết định đầu tư. Việc đầu tư có thể mang lại lợi nhuận nhưng cũng có thể gánh chịu rủi ro. Quyết định đầu tư cuối cùng hoàn toàn thuộc về người đọc.)
I) Dòng tiền trong thị trường
1) Tổng cung stablecoin:
Một câu nói quen thuộc anh em AIOI nhớ nằm lòng: “tàu muốn chạy xa phải có nhiều nhiên liệu, tiền chính là nhiên liệu để giá chạy, và dòng tiền trong thị trường crypto thể hiện rõ nhất qua tổng cung Stablecoin”
Vậy chúng ta cùng theo dõi biến động tổng cung stablecoin tháng 9 trong biểu đồ phía dưới
Tính từ đầu tháng, lượng stablecoin trong toàn bộ thị trường đã giảm từ mức 125,2 tỷ đô xuống thời điểm hiện tại là 124,2 tỷ đô. Mức giảm 1 tỷ đô rõ ràng không phải là một tín hiệu tích cực cho xu hướng tăng giá của market. Tuy nhiên một tín hiệu lạc quan là đà giảm đã chậm lại ngay từ đầu tháng, trong khoảng từ ngày 7/9 đến hiện tại, xu hướng stablecoin có thể đánh giá là đi ngang và tạm thời dừng đà giảm. Nếu trong tháng 10 sắp tới, chúng ta thấy có dấu hiệu dòng tiền tăng lên, đây có thể là dấu hiệu cho 1 nhịp tăng có thể xảy ra.
2) Tổng cung stablecoin trên các sàn giao dịch (Chỉ tính mạng Erc20)
Với việc nhìn vào số lượng stablecoin được giữ trên các sàn giao dịch, chúng ta sẽ có cái nhìn sâu hơn về ý định của các whale với market hiện tại. Để có một nhịp tăng giá mạnh mẽ và bền vững, thông thường sẽ phải có một lượng stablecoin được đẩy vào trong khoảng thời gian trước đó. Số stablecoin này hoặc sẽ được dùng làm nhiên liệu pump $BTC hoặc $Altcoin trực tiếp trên spot, hoặc để giữ an toàn cho các vị thế phái sinh. Mặc dù mức biến động trong tháng không lớn, nhưng chúng ta lại thấy một xu hướng rút bớt stablecoin ra khỏi các sàn giao dịch từ ngày 19/9. Cũng giống như biểu đồ tổng cung stablecoin. Chúng tôi khuyến nghị NĐT nên theo dõi chặt các biến động stablecoin trên sàn trong khoảng thời gian đầu tháng tới để có sự xác nhận xu hướng tốt hơn. (Mọi người có thể theo dõi biến động stablecoin và biến động BTC trên sàn được bot cập nhật hàng ngày trong topic [Netflow Sàn])
Với 2 thông tin on-chain này, chúng tôi đánh giá tín hiệu dòng tiền chưa thật sự tích cực, chưa có dấu hiệu xác nhận cho một nhịp tăng trưởng mạnh của market sắp tới.
II) Các chỉ số on-chain liên quan tới holder BTC
1) Biến động số dư BTC trên các sàn giao dịch theo ngày
Với việc theo dõi lượng BTC được nạp vào/ rút ra theo ngày trong tháng 9 vừa qua, chúng ta có thể phần nào hiểu được hành vi của thị trường trong thời điểm hiện tại. Do dữ liệu này có độ lệch tùy vào tool theo dõi, chúng tôi gửi đến các NĐT biểu đồ của cả hai để mọi người so sanh. Điểm chung thì chúng ta có thể thấy rằng trong một tháng vừa qua, số ngày BTC được rút ra nhiều hơn nạp vào chiếm tỉ lệ nhiều hơn. Về cơ bản trong tổng cả tháng, BTC được rút ra khỏi các sàn giao dịch nhiều hơn nạp vào, điều này giúp số dư của BTC trên các sàn giao dịch tiếp tục đà giảm.
Trong tháng 9 (tính đến thời điểm chúng tôi thực hiện report), số lượng BTC trên sàn đã giảm đi khoảng 20.000 BTC, tương ứng khoảng 540 triệu đô ở mức giá hiện tại.
Đây là một tín hiệu tích cực cho đà tăng của BTC sắp tới, nhưng chúng ta cũng cần phân tích một số thông tin on-chain về BTC khác để có thêm góc nhìn.
2) Ai đang bán, ai đang mua BTC trong thời gian gầy đây theo on-chain?
Report lần này chúng tôi sẽ sử dụng biểu đồ [Trend Accumulation Score by Cohort] của Glassnode để minh họa góc nhìn.
Chúng ta có thể thấy trong giai đoạn giá BTC sideway biên độ hẹp sau khi giảm từ 31k xuống. Phần lớn các nhóm ví đều không có dấu hiệu tích lũy khi điểm [Accumulation] đều ở màu vàng và đỏ. Một số nhóm thậm chí có dấu hiệu phân phối bán ra ngay khi giá tăng nhẹ. Duy nhất chúng ta chỉ có nhóm ví sở hữu hơn 10k BTC là có điểm tích lũy nhẹ từ 0.5 ~ 0.8 tùy ngày. Chúng ta có thể đánh giá trong giai đoạn gần đây, lực vào và đẩy giá lên nhẹ là đến từ các địa chỉ ví sở hữu trên 10k BTC (sở hữu trên 270 triệu đô quy đổi).
Tuy nhiên chính nhóm này trước đó là nhóm có điểm phân phối mạnh nhất và có thể là tác nhân khiến giá BTC giảm mạnh từ 31k về vùng 25k. Nên việc họ mua trở lại khi giá giảm 20% có thể giải thích là hành vi tối ưu để tăng số lượng coin. Chúng tôi chưa thấy sự đồng thuận giữa các nhóm ví lớn khi theo dõi lượng cung BTC trong tay từng nhóm. Việc không có sự đồng thuận giữa các nhóm ví lớn đến siêu lớn thường báo hiệu cho nhịp tăng dù có xảy ra cũng không bền vững.
Chúng tôi tiếp tục đi sâu hơn khi phân tích số dư của 3 nhóm người chơi chính. Việc phân tích biến động số dư của từng nhóm trong từng nhịp biến động của BTC là một phương pháp giúp chúng tôi định hướng được phần nào đó các bên đã mua/bán và ý định của họ.
Với nhóm nắm giữ trên 10k+ BTC (Từ 270tr $ trở lên):
Mặc dù biểu đồ Cohort cho thấy lực tích lũy giai đoạn này là đến từ nhóm ví 10k+, tuy nhiên với việc số dư BTC của nhóm ví này ngang bằng với số dư tích lũy của họ ở giai đoạn giá BTC 31k. Càng làm chúng tôi thấy rõ hơn hành vi mua không nhận được sự đồng thuận của số đông người chơi tay to. Lực tích lũy chỉ đến ở 1 phần nhỏ trong nhóm này.
Với nhóm nắm giữ trên 1k -< 10k BTC (Từ 27tr$ đến 270tr$):
Chúng ta thấy có sự tăng số lượng nắm giữ của nhóm này so với giai đoạn giá BTC 31k. Tuy nhiên mức độ tăng là không lớn. Nhìn về nhịp điều chỉnh trước đó (tháng 5→ tháng 6), họ chính là nhóm có sự gia tăng tích lũy tương đối lớn. Có thể nhóm người chơi này chưa có nhu cầu tích lũy thêm khi mức giảm của BTC không đạt kì vọng của họ. Với team AIOI On-chain, đây là nhóm player cần đặc biệt theo dõi. Thông thường nếu nhóm người chơi này chưa nhập đủ hàng, thị trường sẽ thường có những nhịp điều chỉnh sâu trong tương lai để họ có cơ hội gia tăng vị thế ở mực giá tốt nhất.
Với nhóm nắm giữ từ 0.1 – 1k BTC:
Chúng tôi thường gọi nhóm ví này là nhóm NĐT nhỏ lẻ, hành vi của nhóm này thường rất tương đồng với hành vi của “đám đông” mà mọi người hay nhắc đến. Khá đặc biệt là ở nhịp giảm này họ lại là nhóm gia tăng số lượng tích lũy lên nhiều nhất. Hành vi bắt đáy của nhóm này có những giai đoạn rất thành công (như lần này) những cũng có những lúc họ bắt đáy đúng “đỉnh giá”. Tuy nhiên xu hướng tích lũy liên tục từ vùng giá 16k đến hiện tại thể hiện rõ tâm lý rất tin tưởng vào tương lai của BTC. Họ sẵn sàng mua khi giá đang tăng, mua khi giá giảm, mua nhiều khi giá giảm nhiều và thường bán không đáng kể khi giá tăng mạnh. Có bán cũng chỉ là cố gắng tối ưu số lượng coin.
Nhóm các quỹ tín chấp, ETFs và Funds:
Chúng ta thấy việc ra vào của nhóm các tay chơi chính thống này thường rất khớp với đường giá của BTC. Một phần rất lớn trong các tổ chức được theo dõi ở biểu đồ này là các quỹ ETF. Lưu ý rằng đã có nhiều quỹ spot ETF ở các quốc gia khác ngoài Mỹ. Và người đầu tư vào các quỹ này là những trader, tổ chức tài chính có kinh nghiệm và quan hệ nhiều năm ở thị trường tài chính truyền thống. Họ thường là các tay chơi có thể có nhiều thông tin nội bộ (insider insight), hệ thống giao dịch (system trading) hiện đại và hiệu quả. Ngay trong 2 nhịp điều chỉnh gần nhất của BTC, họ luôn mạnh dạn thoát hàng ở những con sóng hồi của nhịp giảm và mua trở lại đúng hoặc rất gần đáy. Chúng ta đang thấy ở những ngày đầu tiên của nhịp tăng, họ cũng đang gia tăng nắm giữ trở lại các vị thế crypto. Đây là một tín hiệu tích cực chúng tôi ghi nhận trong nhịp tăng này.
Tổng kết:
On-chain cho thấy tín hiệu mua mặc dù đến từ mốt số NĐT thuộc nhóm ví lớn, nhưng đây không phải là sự đồng thuận của toàn bộ các tay chơi từ cấp shark đến whale. Vẫn còn một phần khá lớn các NĐT lớn chưa hào hứng tích lũy thêm BTC ở giai đoạn giá điều chỉnh vừa rồi. Cần theo dõi thêm thời gian tới, nếu giá tiếp tục tăng nhưng on-chain không có tín hiệu tích cực hơn, rất có thể nhịp tăng này sẽ không bền vững và sớm có điều chỉnh lần nữa. Những giai đoạn này các tín hiệu PTKT khung thời gian nhỏ và trung bình sẽ là các tín hiệu giao dịch tốt hơn là phụ thuộc vào PTCB, PT On-chain. Anh chị NĐT hãy kết hợp thêm với các report về PTKT, PTCB trong các topic tương ứng của nhóm hội viên để có kế hoạch giao dịch tốt nhất.
